富国银行:2022年股票行业展望报告

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通讯服务

在过去的一年中,许多公司都从与大流行相关的居家活动中受益,因为人们在原地避难时娱乐选择普遍有限。消费者增加了社交媒体使用量,游戏生态系统不断发展,对流媒体的需求持续上升。

非必需消费品

被压抑的需求以及过度刺激和储蓄促使消费者在全国重新开放期间外出消费,这是个好消息。坏消息是前所未有的供应链中断影响了产品供应,这导致通胀压力加剧。在2020年和2021年期间,消费者享受了前所未有的政府刺激措施。进入2022年需求因素仍然稳固,消费者支出将在很大程度上取决于当前的供应链中断何时最终解除以及产品供应量的提高。

消费必需品

在过去两年的大部分时间里,消费必需品类股票以及许多防御性板块的涨幅落后于大盘。抗击新冠的进展以及前所未有的货币和财政刺激措施导致风险资产表现优于风险规避资产。潜在的经济增长放缓可能会给周期性和成长型公司带来压力,从而提高消费必需品等防御性集团的相对吸引力。

活力

与之前的周期不同,美国和全球石油或天然气生产商都保持自律,不会通过增加产量来应对能源商品价格上涨。随着能源公司继续将资本重新集中在去杠杆和股东回报上,我们认为这种供应趋势将持续到2022年。在2021年能源板块表现强劲之后,我们注意到估值仍低于历史平均水平,我们认为2021年形成的结构性发展为能源板块的投资者提供了改善的基本面。

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