联合国开发计划署:中国银行间债券市场社会责任与可持续发展债券简报

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近年来,新冠疫情揭示出的社会与环境问题加深了人们对包含绿色在内的更广泛可持续发展问题的认知,催生了全球社会债券与可持续发展债券市场的迅速壮大。为推动资本市场支持中国可持续发展战略及中国对全球实现2030年议程的承诺,中国银行间市场交易商协会(NAFMII)于2021年11月推出社会责任与可持续发展债券,并在熊猫债(境外发行人)进行试点,联合国开发计划署(UNDP)对试点过程提供了技术支持和建议。以上试点项目为中国社会责任债券与可持续发展债券的发展奠定了基础,也为其他国家开展类似创新实践提供有益参考。

为总结试点情况,向国内外发行人、投资者与监管机构分享经验,推动进一步市场实践与政策创新,NAFMII与UNDP合作撰写该简报,鼓励各方积极参与,加强合作,完善政策激励、市场监管与披露报告机制,促进相关能力建设的提升。

市场份额与发行量创历史记录

自2016年以来,绿色债券在可持续债券市场长期占主导地位。社会责任债券与可持续发展债券在2016年可持续债券市场所占比例不到5%。然而,近年来,特别是2020年以后,两类债券呈快速增长态势。截至到2021年,这一比例达到40%,其中,社会责任债券占全占比23.6%,可持续发展债券占比21.2%。

这种变化的发生部分来源于各方对社会问题以及社会与环境交叉问题的关注度不断提升。特别是2020年全球新冠疫情大流行以来,人类社会体系的脆弱性,以及人与自然关系的破损状态日益彰显,引发了人们对经济社会发展风险的担忧。

尽管疫情、地区冲突、能源与粮食安全问题导致全球经济下行,社会责任债券和可持续发展债券发行量不降反增,并在2021年创下3780亿美元发行总量的历史纪录,较2016年水平增长了30倍以上。过去两到三年里,社会责任债券与可持续发展债券呈现出抵御市场波动的韧性。随着各国对实现2030年议程的重视度不断提升,以及投资者ESG意识的不断增强,这种趋势有望在未来进一步延续。

公共部门主导,私营部门加强发挥角色

公共部门在社会债券与可持续发展债券市场扮演主导角色。

在社会债券方面,政府支持机构在2020、2021年均为社会责任债券全球第一大发行主体。2020年10月,欧盟推出SURE社会责任债券计划,以推动就业保障,并发行高达1000亿欧元的社会债券,使欧盟成为世界上最大的社会责任债券发行人。其第一笔交易吸引了2330亿欧元的认购,成为全球债券场历史上的最高额认购,截至到2022年3月,SURE募集资金已支付近918亿欧元的项目,使19个欧盟成员国受益。

在发展中国家,智利、秘鲁也发行社会主权债券,2021年智利发行近10亿美元,用于支持低收入家庭、老年人和其它弱势群体;秘鲁于2021年11月发行年期近10亿欧元的社会责任债券,为教育、住房、基本卫生服务等提供资金。

在可持续发展债券方面,开发性银行是第一大发行主体,贡献了2020年总发行量的68%。世界银行于2021年发行了416亿美元的可持续发展债券,2022年上半年再增加发行72亿美元;2022年4月,非洲开发银行发行1.55亿澳元的10.5年期袋鼠社会债券。随着政府和开发性金融机构引导发行,私营部门加强参与。2021年,非金融企业发行量较上年增长147%,达430亿美元,占可持续发展债券市场份额24%;金融机构发行量较上年增长121%,达300亿美元,占可持续发展债券市场份额17%。

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