德勤咨询:2023年中国生命科学与医疗行业投融资与并购市场展望

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当前,全球经济发展正面临着高通胀的调整,主要发达经济体央行加快加码收紧货币政策,叠加地缘政治冲突、 能源粮食危机等影响,世界经济增长动能转弱。中期内,国际环境复杂多变及疫情反复等因素仍将给中国经济增 长带来诸多挑战。在经历了二季度的低谷后,2022年的中国经济正在稳定回升,三季度GDP同比增速达到3.9%,前 三季度累计实现3.0%的增长。投资结构不断优化,契合政策导向,高技术产业投资增速显著高于整体投资表现。 而在国际循环方面,中国的对外贸易和官方报告的外商投资,显示中国产品的竞争优势和对全球关键资源的市场 吸引力依旧如故。不过,值得注意的是,在10月份出口下降的背后,国内消费放缓和外部需求减弱的风险表明了 加快推动在多个方面提振经济的重要性。

2022年的生命科学与医疗行业的资本市场出现了较大的变动。全球经济不景气的情况下,2021年下半年开始交 易数量呈现下滑趋势,投资趋势倾向于更加早期的轮次。同时,受疫情防控影响,上海和广州等地的商业活动受 阻,企业的生产运行出现挑战,同时2021年下半年开始投资机构对于生物科技企业的估值出现回调,资本市场整 体进入冷静期,导致部分生物科技企业由于财政负担加重,现金流紧张,在推动创新项目方面举步维艰。估值回 调一直持续到2022年中旬,资本市场活跃度逐步恢复。2022上半年的生命科学与医疗行业的投融资事件达785 笔,达到自2019年来的历史次高点。

在二十大报告中,健康中国的建设是未来中国生命科学与医疗行业的主要发展基调,延续十四五规划中的发展重 点进一步深化和加速发展。以“医疗改革”为轴,“创新”为推动力,“基础研究”和“资本”为支撑,构建未 来中国生命科学与医疗行业的新格局。2021年,卫健委和药监局等机构明确了原创性创新的重要性和发展方向, 推动中国生命科学产业朝向更加差异化创新的方向进行产业的升级,提高中国的全球竞争力;医疗支付的改革持 续深化,多元支付体系的构建逐渐成熟,同时随着国内的经济逐渐复苏,消费属性高的医美和数字医疗等领域将 迎来新的增长机遇。

展望未来,在疫情趋稳和疫情防控逐步放宽的后疫情时代,我们预期生命科学行业的资本市场活跃度将逐渐恢 复。整个大行业的发展主要驱动力为“健康中国”建设加大和医疗改革深化,从供需两端进行行业规范化和扩大 医疗覆盖面,生命科学与医疗行业将持续升级。在生命科学领域,内外资的创新发展协作模式和外资企业的本土 化加速是两大趋势,以原创性创新为发展基调并加大外资在本地的投入部署。医疗领域方面的两大趋势则是聚焦 于中医药产业进入政策机遇期,强化中西医并重的发展格局,以及行业规范化和疫后消费反弹所带来的消费类医 疗服务需求快速提升。

德勤预期在上述趋势的引领和驱动下,中国生命科学与医疗行业将有较大的发展机遇和巩固,并将成为未来并购 交易服务的潜在增长驱动主力。

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